截至今日发稿时间15：00，上证指数报价2902.11。11月在3000点反复挣扎的上证指数，今日已经来到了下一个整数关口。而债市11月以来稳步上涨，10年国债现券当前位置成交在2.636%，较11月初下行了5bp左右。权益市场年内洼地，债市走牛仍将延续，固收+是否已经到了抄底时机？

　　11月固收+业绩表现回升，目前最高单位净值为3.243元

　　11月初外围加息暂停，国内通胀数据跌幅扩大，经济金融数据显示需求仍有待提高。中下旬，地产政策托底预期升温、资金防空转，国内债市调整压力加大。股债在宏观因素影响下涨跌互现。

　　11月固收+基金的整体业绩相较10月小幅度回升。根据国海证券财管首席李杨的统计，固收+基金，偏债混合型基金指数、混合债券型一级基金指数、混合债券型二级基金指数涨跌幅分别为0.02%、0.13%和0.02%，而10月涨跌幅分别为-0.85%、-0.17%和-0.67%。

　　财联社根据Wind数据整理，截至昨日收盘，Wind固收+基金分类的平均单位净值为1.0862元，单位净值最高的产品“国泰安康定期支付C”净值水平3.243元，截至三季度报，该基金权益市值占比约为24%。

　　财联社测算截至昨日收盘单位净值低于1的“固收+”基金占比整体“固收+基金”规模约15.93%，这些净值较低的基金中权益市值占比为20%。而单位净值高于1的“固收+”基金中平均权益占比约27.25%。

　　图一：单位净值前十名

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　　资料来源：Wind，财联社整理

　　图二：单位净值后十名

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　　资料来源：Wind，财联社整理

　　信用债收益压缩严重，明年固收+更有博弈空间

　　中泰证券资管首席基金经理程冰认为，2024年对固收+来说可能是比较好的一年。首先，今年信用债风险溢价大幅度下行，明年再想找收益率比较高的债券资产就很少了。因此如果是纯固收投资的角度，相对全社会基准的收益将下行。

　　对于权益资产，程冰认为，年底权益类资产的表现比较差，是一致预期的反映。对于资本市场来说，一旦下降的速度过快，与基本面脱节太大就会出现机会。从基本面的角度，它可能的机会没有那么大，但是它是有机会出现的。对于固收+的投资而言，一个波次的幅度就已经足够增厚了，收益足够替代今年信用利差压缩的部分。

　　招银研究团队指出，虽然当前权益资产性价比优于债券资产，但基本面回升弹性受到制约，A股大盘震荡，主动管理型固收+基金要走出困难局面的不确定性大。理财产品的固收+主要是“+策略”，策略类型不断丰富，可做关注，尤其对固收+海外资产的理财。